五一假期海外市场波动明显,A股周四开盘如何应对?
A股五一休市期间,海外进入“多事之秋”,多方扰动下假期美股、欧股等海外及中国香港市场普遍表现不佳。A股重启在即,小长假中海外市场的波动对A股市场影响如何呢?
(资料图)
对此,市场人士分析称:“总的来说,美国银行业风险等对A股实质影响有限。随着上市公司业绩低迷期已过和政策有望延续稳中求进工作总基调,结合当前A股市场整体估值水平不高,节后A股有望相比全球市场显现相对韧性。”
“受节假日期间的事件性因素影响,A股节后两个交易日可能有所波动,但对后市整体表现不用过于谨慎,当前位置市场机会仍大于风险。”中金公司判断。
海外市场大幅波动
五一小长假期间,海外权益市场出现剧烈波动,特别是银行股,更是触及了熔断。
截至当地时间5月2日收盘,道指报33684.53点,下跌1.08%;标普500指数报4119.58点,下跌1.16%;纳指报12080.51点,下跌1.08%。
其中,美股银行股集体下跌,美国银行、富国银行跌逾3%,高盛、花旗跌逾2%,摩根士丹利、摩根大通跌逾1%。地区性银行更是大幅下挫,西太平洋合众银行(PacWest Bancorp)跌超27%,盘中一度跌超40%,多次熔断;阿莱恩斯西部银行跌超15%,盘中一度跌近30%;联信银行跌超12%,Zions Bancorp跌逾10%。
华西证券数据显示,4月24日至5月2日期间,欧洲股指方面,法国CAC40、英国富时100、德国DAX指数分别下跌2.56%、1.78%和0.97%。美股方面,纳斯达克指数上涨0.07%,标普500和道琼斯工业指数分别下跌0.34%、0.37%。
海外权益市场的动荡,源于美国银行业风险继续发酵、美国两党对于债务上限问题的纷争、美国一季度经济增速和欧元区一季度GDP不及市场预期等。具体而言,美国银行业风险方面,5月1日,美国加利福尼亚州金融保护和创新局宣布关闭第一共和银行,由银行业监管机构联邦储蓄保险公司接管。第一共和银行成为继硅谷银行、签名银行之后,两个月来因资金链断裂而被关闭、接管的第三家美国区域性银行。
中信建投证券董事总经理、首席策略官陈果在5月3日通过“陈果A股策略”公众号发布的报告中指出:“从今年3月初倒闭的硅谷银行和签名银行至今,虽然及时救助与相关方案短期缓解市场担忧,但持续高利率环境下,美国银行体系的问题依旧存在。”
债务问题方面,今年美国联邦政府债务规模在1月19日达到31.4万亿美元的法定债务上限,但在过去三个半月的时间里,由于政治上的分歧,美国两党对于债务上限问题始终无法达成共识。
5月1日,美国财政部长耶伦警告称,如果国会无法解决债务上限问题,美国可能最早于6月1日出现债务违约,这将是美国历史上的首次债务违约。
“当相关手段用尽,若美国债务上限仍未提升,美国财政部可能出现技术性违约。届时,市场势必会出现明显波动,美债短期利率会因为违约风险上升而大幅拉升。”国海证券分析称。
经济数据方面,一方面,美国一季度经济增速不及市场预期。美国商务部经济分析局公布数据显示,美国2023年一季度GDP环比折合年率初值为1.1%,不及市场预期的2%。
另一方面,欧元区一季度GDP也不及市场预期。欧盟统计局公布数据显示,欧元区第一季度季调后GDP环比增长0.1%,低于市场预期的0.2%,其中德国一季度GDP环比零增长。
对A股实质影响有限
五一假期海外市场的大幅波动,传导至休市结束重启的A股后,市场将作何表现呢?
对此,中金公司判断,节后A股有望在全球市场扰动中显现相对韧性。A股节后两个交易日受节假期间的事件性因素影响可能有所波动,但对后市整体表现不用过于谨慎,当前位置市场机会仍大于风险。
中金公司作出上述判断的逻辑有三:一是经济复苏势头尚不稳固,政策有望延续稳中求进工作总基调;二是上市公司业绩低迷期已过;三是当前A股市场整体估值水平不高,仍处于历史中低位。
具体到细分扰动因素方面,美国银行业风险上,中信证券认为,外部流动性拐点明确,虽然美国银行业风险不断发酵,但预计对A股实质影响十分有限。
“金融风险倒逼下,海外流动性拐点预计将在5月坐实。一方面,预计美联储在5月初的议息会议上加息25bps后将结束本轮加息周期。另一方面,日本通胀趋势将维持,预计日银最快要等到6月至7月才有可能进一步修改前瞻指引,此后有可能退出宽松,在5月不会有实质收紧动作。”中信证券判断。
债务问题方面,国海证券指出,5月若美国两党对于债务上限问题的纷争继续持续,美债短期利率或存在进一步上行的压力。但从历史经验来看,提高债务上限通常是最终的解决办法,长期债券违约风险极低。
“因此,短期市场情绪的波动大概率不会改变美债长期利率下行的趋 势,10年期美债利率暂不存在大幅回升的风险。”国海证券称。
华西证券判断,美国银行业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落,同时也会促使美联储更快转向鸽派。接下来,国内总量政策收紧风险不大,企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。
不过,陈果提醒投资者,面对银行业流动风险与仍然高企的通胀水平,美国高利率环境持续,海外衰退风险加剧。因此,短期值得关注美联储5月议息会议对后续的指引及表态。
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